酩悦·轩尼诗－路易·威登 LVMH 集团近日宣布拟以65亿欧元的价格向克里斯汀·迪奥公司 Christian Dior  收购其旗下子公司克里斯汀·迪奥时装 Christian Dior Couture 的收购计划。同时，阿尔诺家族集团 Arnault 将通过公开报价收购克里斯汀·迪奥股份有限公司 Christian Dior SA 的少数股权，该交易将采用现金以及用爱马仕 Hermès 股权交换的形式执行。

Christian Dior 迪奥2017年春-夏高定秀


全球奢侈品巨头排名第一的酩悦·轩尼诗－路易·威登 LVMH 集团近日宣布希望以65亿欧元的价格收购迪奥时装公司 Christian Dior Couture，该公司是克里斯汀·迪奥股份有限公司 Christian Dior SA 100%控股的子公司。

同时，持有克里斯汀·迪奥股份有限公司 Christian Dior SA 74.1%股权的阿尔诺家族集团 Arnault （LVMH的大股东）提出收购全部少数股权以达到100%控股。本次双重交易的目的是将 Christian Dior 迪奥品牌统一并入已持有迪奥香水业务的 LVMH 集团。另一方面，本次收购成功后，阿尔诺家族集团持有的 LVMH 股权将从现有的36%增长到46%。鉴于克里斯汀迪奥股份有限公司 Christian Dior SA 是LVMH的主要控股公司，持有41%的股权和56.8%的投票权。通过本次收购，可以大大简化两大集团我中有你，你中有我的复杂结构。


克里斯汀·迪奥时装 Christian Dior Couture 由迪奥先生创建于70年前，“是全世界最享有盛名的奢侈品品牌之一”，LVMH表示。克里斯汀·迪奥时装 Christian Dior Couture 经营摩洛哥皮制品，高级定制，男女成衣，珠宝以及皮鞋。产品几乎只通过全球198个商店的网络经销。

迪奥时装最近5年的销售呈现成倍增长，截至于2017年3月底，过去12个月的销售额已超过20亿欧元，Ebitda（息税折旧摊销前利润）达到4.18亿欧元，息税前利润为2.7亿欧元。


对于目前未持有的克里斯汀·迪奥股份有限公司 Christian Dior SA 的股份，阿尔诺家族集团 Arnault 准备公开报价收购，采用每股172欧元的现金加上0,192股的爱马仕国际 Hermès 的股票（也就是2/3现金，1/3股票）的形式,相当于每股260欧元左右的价格。
 
LVMH提出以65亿欧元的价格收购迪奥时装 Christian Dior Couture，相当于迪奥时装过去12个月Ebitda（息税折旧摊销前利润）的15.6倍。


LVMH-并购打造的奢侈品王国

酩悦·轩尼诗－路易·威登 LVMH 通过30年的并购造就了如今庞大的奢侈品帝国，旗下拥有超过70个极具知名度的著名品牌，涉及领域横跨葡萄酒和烈酒（包括波尔多超一级庄伊甘 Château d'Yquem, 酩悦香槟 Moët & Chandon, 库克香槟 Krug, 轩尼诗 Hennessy 以及苏格兰威士忌格兰杰 Glenmorangie），时尚（包括 Louis Vuitton, Céline, Kenzo, Fendi, Guerlain, Marc Jacobs, Givenchy, Chaumet 和 Bvlgari），媒体（尤其是 回声报 Les Échos, 巴黎人报 Le Parisien 和 古典电台Radio Classique）以及精品零售（Sephora 和 Le Bon Marché）。

1987年，酩轩公司 Moët Hennessy 与路易威登控股公司 Louis Vuitton holding company 成功合并，成立路易威登酩轩 LVMH 公司。这次交易通过换股完成，每2.4股路易威登股票换取1股酩轩股票。而酩轩公司是由法国最大香槟制造商酩悦公司 Moët 和法国最大干邑白兰地生产商轩尼诗公司合并而来的。阿尔诺则通过迪奥公司大幅增持 LVMH 股票，要用最少的投入取得LVMH的控股权。时值1989年股灾，他以低价增持 LVMH 股权 至44%，迅速撤换原有管理层，一举奠定了这个奢侈品王国的雏形。

合并后的 LVMH 随即重组了酒类和香水部门，将原酩轩公司旗下酩悦公司、轩尼诗公司，以及路易威登控股公司于1986年收购的法国第四大香槟制造商凯歌 Veuve Clicquot 全部整合在一起；原酩轩公司子公司迪奥香水、原路易威登控股公司的子公司纪梵希香水以及娇兰香水15%的股权归在香水部门。整合完成后，LVMH在香槟、干邑白兰地、香水等方面都居世界第一，初步形成酒和香水部门的规模化经营。

下面罗列了LVMH近几年在各个奢侈品细分行业进行的大手笔收购：

• 1996年 - DFS
  LVMH以24.7亿美元的高价收购 Charles Feeney 和公司律师 Alan Parker 手中接近 60% 的DFS股权，Robert Miller仍保留其持有的38.75%股权。
   

• 2010年 - 爱马仕
  2010年10月24曰，LVMH集团购入爱马仕Hermes集团14.2%的股份，相当于持有1501.6万股爱马仕股份，若再成功把其手持约300万股Hermes可换股衍生工具转换普通股，其总持股量将增加至17.1%，相当于1807万股，总“入股”作价则高达14.5亿欧元（20亿美元）。LVMH仍然不断增持，2013年7月增持爱马仕股份至23.1%。2013年，经过一系列联邦调查，诉讼，反诉讼后，双方达成和解协议，即LVMH赔偿爱马仕800万欧元，并在未来5年内不能购买爱马仕集团任何股份，法院判定LVMH集团将已持有的23%爱马仕股份降到8%。
   

• 2011年 - Bvlgari
  2011年3月8曰LVMH将发行1,650万股公司股份支付宝格丽Bvlgari家族持有的1.525亿股或50.4% Bvlgari股份，涉18.7亿欧元，LVMH亦同时向Bvlgari小股东提出全面收购，每股作价12.25欧元，涉最多约37亿欧元（约405.6亿港元） 交易完成后，Bvlgari家族将是LVMH第二大股东3.5%的股份
   

• 2012年 - Ochirly
  2012年4月25日 LVMH 旗下的投资基金 L Capital，已联同中信产业基金购入Ochirly的10%股份。该投资涉及二亿美元，而重点是，L Capital首次持有内地公司股份，亦即间接代表法国LVMH集团首次买入中国时装品牌。
   

• 2013年 - Maxime Simoens
  2月21日LVMH表示已买进法国设计公司 Maxime Simoens 的少量股份，
   

• 2013年 -  Loro Piana
  2013年7月9日LVMH斥资高达20亿欧元，收购意大利羊绒服装生产商 Loro Piana 80%股权，Loro Piana 创始家族将持有余下20%股权，该公司料今年营业额约7亿欧元，亚洲市场占约三成比重。香港设7间分店。
   

• 2013年 - Nicholas Kirkwood
  2013年9月21日LVMH发布声明宣布收购英国奢侈鞋履设计师品牌 Nicholas Kirkwood 的多数股权将成为 LVMH 旗下时尚部门 LVMH Fashion Group 的品牌。
   

• 2013年 - JW Anderson
  2013年9月26日LVMH发布声明宣布收购新锐设计师 Jonathan William Anderson 同名时尚品牌 JW Anderson 的少数股权。
   

• 2014年 - Giuseppe Zanotti Design
  2014年4月15日LVMH透过旗下的私募基金L Capital Management及L Capital Asia收购意大利精品鞋履集团 Vicini S.p.A.旗下品牌 Giuseppe Zanotti Design 30％的股权。
   

• 2014年 - 翡翠餐饮集团
  2014年4月29日，LVMH透过旗下的私募基金L Capital Asia斥资1亿美元收购翡翠餐饮集团 Crystal Jade 逾90%股份，翡翠餐饮在新加坡、中、港及美国等9个国家和地区开设129家食肆。2013年营业销售额约2.5亿美元。
   

• 2016年 - Rimowa
  2016年10月4日酩悦·轩尼诗－路易·威登集团斥资6.4亿欧元，向日默瓦创办人的孙子Dieter Morszeck收购德国高级行李箱生产商日默瓦Rimowa 80%的股权。
   

• 2017年 - Marcolin
  2017年2月3日酩悦·轩尼诗－路易·威登集团和意大利眼镜制造商 Marcolin 共同成立一家从市眼镜设计和生产的合资公司，同时，酩悦·轩尼诗－路易·威登集团将收购 Marcolin 集团10%的股权。
   

• 2017 - Christian Dior
  2017年4月，阿尔诺家族斥资121亿欧元收购克里斯汀·迪奥 (品牌)余下的25.9%股权，LVMH 将向迪奥股东提出每股迪奥支付172欧元现金、0.192股爱马仕收购；次级收购方案包括以全现金形式、每股迪奥支付260欧元；或以每股0.566 爱马仕换1股迪奥股份。
  阿尔诺家族 Arnault 现持有迪奥 Dior 74.1% 和 爱马仕 8.3% 股份。2017年4月，酩悦·轩尼诗 － 路易· 威登集团斥资65亿欧元收购克里斯汀·迪奥时装公司 Christian Dior Couture。
  此次对迪奥的收购被业界认为是阿尔诺放弃对爱马仕的收购，而专心发展LVMH的举措。dazao的zhi44%